No início de maio, a Sony divulgou seu relatório do ano fiscal dos últimos doze meses. Entre a inevitável secura dos relatórios financeiros, ofereceu uma visão intrigante dos desafios económicos mais amplos que o detentor da plataforma PlayStation enfrenta e das soluções que tem em mente. E tudo isso se enquadra, principalmente, na preparação para a inevitável próxima geração de consoles.
Não só isso, uma apresentação coincidente do CEO Hiroki Totoki colocou O grande interesse da Sony em IA em plena exibiçãocom a empresa aparentemente adotando a tecnologia, em certas formas, mesmo admitindo o boom generativo da IA prejudicou as vendas de consoles.
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Para investigar as grandes revelações de negócios da Sony, a Eurogamer conversou com Rhys Elliot, analista de videogames da Alinea Analytics, para descobrir o que todos esses números e conversas corporativas significam para a gigante da indústria de jogos – e da mesma forma, o que tudo isso significa para você.
Em primeiro lugar, IA. No relatório fiscal, a Sony compartilhou suas expectativas de que as vendas de hardware do PS5 diminuiriam devido à escassez de memória impulsionada pela IA. Mas quão importante seria uma diminuição nas vendas de hardware para a empresa?
Elliot descreve isso como: “Maior do que os números do segmento sugerem, menor do que existencial”. Ele argumenta que o PS5 está em seu sexto ano de ciclo de vida e a base instalada é grande o suficiente para que software, serviços e receitas de rede possam manter as coisas em alta.
Ainda assim, isso não significa que não seja um problema para a Sony. As próprias expectativas de Totoki são de que a escassez de hardware persista até 2027. Ele não está sozinho, com outro CEOareia líderes da indústria concordando que a escassez causada pela IA não irá desaparecer tão cedo. “A resposta da Sony, como diz o relatório, é basear as vendas do PS5 no ano fiscal de 26 no volume de memória que pode adquirir a preços razoáveis e ‘ajustar com flexibilidade’ as vendas unitárias e os planos promocionais”, diz Elliot. Em conversas não corporativas, ele acredita que isso sugere que a Sony está “disposta a produzir menos consoles” em vez de “absorver” o aumento dos custos de produção deles. Pode até sugerir que a Sony poderá aumentar ainda mais os preços se essas pressões continuarem.
No entanto, Elliot observa um curinga que pode abalar as coisas para a Sony e suas expectativas. “O elefante na sala é GTA 6. O PlayStation é a principal plataforma de marketing e, historicamente, a Sony captura cerca de dois terços das bases instaladas do GTA multiplataforma.” Se o GTA 6 for lançado em 2026, como ainda está previsto, o PS5 pode até superar essas estimativas cautelosas da Sony, mas Elliot acredita que a estratégia da Sony depende de lançamentos de terceiros, o que “não é o lugar ideal para estar se você for um detentor de plataforma”.
O relatório também incluiu menção de que a previsão operacional para 2026 será praticamente estável devido ao investimento na próxima geração de consoles. Perguntei a Elliot qual o tamanho do impacto que a escassez de memória teria na próxima geração, ao que ele respondeu com uma comparação com problemas de hardware semelhantes em torno do lançamento do PS5.
“Totoki disse abertamente que ainda não decidiu o momento do PS6. Isso é muito mais aberto do que a manchete dos resultados do ano fiscal de 25 sugeria”, disse Elliot. “Parece que o momento e o preço estão genuinamente sob revisão. A escassez de memória é parte disso. “É irônico, pois tivemos escassez de semicondutores durante o lançamento do PS5.
Na verdade, Elliot sugere que esses problemas de hardware podem ter um efeito indireto nos próprios jogos. Os estúdios originais da Sony, por exemplo, agora são muito mais propensos a lançar seus próximos jogos no PS5 do que esperar pelo PS6. “Cachorro SafadoOs próximos títulos de , Insomniac e Santa Monica provavelmente serão lançados entre gerações, em vez de exclusivos do PS6. Dados os retornos decrescentes de novo hardware atualmente – e o influxo de novos usuários do PS5 via GTA 6 – não é tanto um problema quanto foi para a transição do PS4 para o PS5”, diz Elliot.
Elliot também acredita que a Sony aprendeu com o problema do semicondutor que atormentou o PS5e é mais adequado agora para um ambiente de lançamento tumultuado. “Uma janela de lançamento em 2028 dá à equipe de hardware mais 12 a 18 meses para que o preço da memória se normalize. A escassez de semicondutores em torno do lançamento do PS5 causou danos genuínos aos primeiros três anos de impulso daquela geração, e a Sony comprovadamente aprendeu com essa experiência.” Como tal, um atraso controlado pode ser melhor do que um “lançamento restrito”, de acordo com Elliot. Isto é especialmente verdadeiro porque “o Xbox não é mais um concorrente direto”.
Voltando à Sony, Totoki também observou que a empresa pode considerar “mudar os modelos de negócios”, especificamente no contexto da venda da próxima geração do PlayStation, tendo em mente os fatores acima. No contexto dos futuros consoles, Elliot apontou duas opções possíveis que a Sony poderia tomar no futuro:
O primeiro é o financiamento de hardware, ou modelos de assinatura: “A Sony paga antecipadamente pela lista de materiais – lista de materiais, desculpe, sou analista – adiantado”, disse Elliot. “Então o cliente paga em 24 a 36 meses. A Microsoft testou isso por meio do Xbox All Access. A Apple faz isso para iPhones. Ela muda o problema de acessibilidade de “Você pode pagar US$ 700 hoje?” para “Você pode pagar US$ 25 por mês?”
Uma segunda opção na mente de Elliot é seguir o exemplo do Xbox e oferecer diferentes níveis de hardware no lançamento: “Um PS6 premium com preço convencional junto com uma versão de especificações mais baixas a um preço significativamente mais baixo. O suposto console portátil da Sony também poderia fazer parte de um plano de dois níveis.
Quanto às mudanças estratégicas gerais para a Sony, Elliot também aponta para dois eventos substanciais que poderão levar a uma mudança: a sua luta para cumprir as suas apostas em serviços ao vivo e o crescimento do apetite da China por jogos nos últimos anos.
Com a perda por imparidade de 765 milhões de dólares da Bungie, o desastre de Concord e o impacto mediano da Marathon, está claro que a Sony tem lutado para construir um portfólio de serviços ao vivo no Ocidente. Para Eliot, Helldivers 2 é o modelo para o sucesso, não a Bungie. A grande questão agora é se Sony continua suas tentativasou pivôs para parcerias e licenciamento.
Há também a China. Lâmina Estelar vendeu 2,3 milhões de cópias no Steam, com 45 por cento da audiência na China, um mercado que o hardware PS5 estruturalmente não pode alcançar no momento. É importante notar que embora você possa comprar um PS5 na China, ele está restrito a uma seleção selecionada de jogos aprovados. No entanto, ao mesmo tempo, os jogadores chineses podem obter PS5s irrestritos para jogar jogos como Stellar Blade, o que têm feito em massa. Elliot aponta que a Sony ainda não acionou a localização chinesa e os preços regionais em uma porta de PC original, e descreve isso como uma “vantagem inexplorada” e um “ponto cego estratégico” para a empresa.
A Sony também anunciou uma parceria com a Bandai Namco Holdings para um piloto de IA e tecnologia futura. Elliot se descreve como cético em relação à IA generativa, segundo os padrões dos analistas, e vê isso como uma continuação da parceria comercial mais ampla entre os dois gigantes.
Para Elliot, esta é realmente uma continuação da parceria de 2025 entre Sony e Bandai. Essa parceria, entre coisas como “expansão de IP” e “desenvolvimento conjunto de conteúdo”, incluiu o que a Sony descreveu como “desenvolvimento e operação conjunta de tecnologias e serviços relacionados ao entretenimento”, da qual Elliot acredita que este anúncio piloto de IA faz parte.
A rapidez com que esta parceria foi anunciada indica, para Elliot, que esta é uma prioridade para ambas as empresas. No entanto, ele também acrescenta: “Uma leitura mais cínica é que este anúncio foi para acionistas mais inconstantes, que veem ‘IA generativa’ e começam a babar e a investir quer queira quer não.”
Ainda assim, houve alguns momentos subestimados na postura de IA da Sony. Isso inclui os US$ 700 milhões de receita obtidos com o roteamento de pagamentos alimentado por IA (que otimiza o processamento de pagamentos para acelerá-lo e economizar dinheiro) que Elliot destacou, que é um grande benefício para a Sony, independentemente de sua opinião sobre consistência e problemas de direitos de propriedade intelectual. Depois, há a nota PSSR, tecnologia semelhante ao DLSS da Nvidia que usa IA para aprimorar texturas para uma qualidade superior sem exigir esforço adicional da GPU.
“Eu joguei Saros e Fantasma de Yotei por meio do meu Pro, e funciona muito bem”, disse Elliot. “O aprendizado de máquina agora é uma aposta para a fidelidade visual primária. Adicionar a patente fantasma da IA – um fantasma de suporte de IA que pode ajudar jogadores presos em jogos – no início deste ano, e o padrão é claro.”
Ainda assim, espere uma continuação desta implementação esparsa e conservadora de planos de IA. Elliot espera que a Sony anuncie seus planos para aplicativos e serviços de IA de consumo muito antes de estes se tornarem realmente utilizáveis, e diz: “Espere que as mensagens públicas permaneçam conservadoras enquanto a IA produzir resultados sem controvérsia.”
“A lacuna entre o que a Sony diz publicamente e aquilo em que está realmente investindo é deliberada. Ela está construindo tecnologia de IA enquanto evita o pesadelo de relações públicas de dizer isso abertamente – lembre-se do que aconteceu com Sven Vinke?”
Finalmente, existem algumas lições gerais que podemos tirar do grande despejo de informações da Sony. Resumindo: as coisas parecem boas para a PlayStation – certamente em comparação com outras como a Xbox – embora não sem áreas-chave de potencial preocupação.
“O negócio de jogos da Sony é lucrativo, maduro e está visivelmente em transição”, conclui Elliot. “Os números principais são genuinamente fortes, e a orientação para o exercício financeiro de 26 sugere que a administração tem uma linha de visão sobre a expansão contínua das margens durante o ciclo final.” Em outras palavras, esses importantes investidores provavelmente abandonarão esse sentimento de que a Sony pode potencialmente continuar a crescer e ter um bom desempenho, mesmo com a idade do PS5 hoje.
Embora as vendas de hardware do PS5 estejam desacelerando mais rápido do que a Sony poderia achar ideal – e agora ficaram um pouco atrás do PS4 em comparação – Elliot acredita que o GTA 6 reverterá isso se o fornecimento do console estiver lá. As vendas acumuladas do PS5 de 93,7 milhões estão agora ligeiramente atrás de onde o PS4 estava no ponto equivalente, apesar do preço de lançamento mais alto do PS5 e da escassez pandêmica.
Elliot também aponta para o lançamento diário de Helldivers 2 para PC funcionando bem “para o tipo certo de título”, e para Stellar Blade como um exemplo de como o preço regional e a localização podem desbloquear o mercado chinês – embora isso agora seja potencialmente discutível, com o relatório recente de que A Sony está pronta para retornar aos lançamentos apenas para console de seus grandes jogos originais. As adaptações da HBO, como The Last of Us, também compensam os retornos decrescentes sobre o que um investidor pode chamar de “propriedade intelectual herdada”, enquanto a parceria Bandai-Sony mostra uma vontade de expandir para áreas em que outras empresas podem estar ausentes.
“Considerando tudo, a Sony é a mais saudável dos dois fabricantes de consoles no momento”, diz Elliot, comparando a Sony e a Microsoft. “Tem um negócio de plataforma em maturação que ainda está expandindo as margens, tem um dos catálogos próprios mais fortes do setor e uma vantagem inexplorada significativa na China (acho que o Steam é muito importante para isso, pessoalmente).”
O que importa nos próximos anos, de acordo com Elliot, é se o impulso da Sony pode ser transportado para o lançamento do PS6, ou se uma pesada escassez de memória e dificuldades no serviço ao vivo frustram seus planos.
“O caso positivo é que a Sony acerta em cheio. O pessimista precisa que várias coisas corram mal em simultâneo: GTA 6 a chegar a 2027, falhas no serviço ativo e preços de memória a aumentarem para além das expectativas atuais. Cada um destes é possível. Todos os três juntos são improváveis, mas é um cenário que pode transformar uma transição num problema.”
Se todas essas três coisas acontecessem ao mesmo tempo, provavelmente seria um problema para os jogadores também.